景德元年(1004年)闰九月，辽圣宗及其母萧太后率大军南下，但刚入宋境，就遭到北宋军民的坚决抵抗。辽军攻威虏军(今河北徐水)、顺安军(今河北高阳)，不利;攻北平寨(今河北完县)，又受挫。接着，绕道攻保州(今河北清宛县)、定州，仍不克，又东攻瀛州，宋军守将季延渥死守城池，激战十多天未下，辽军死伤万多人。萧挞凛、萧观音奴二人率军攻克祁州，萧太后等人率军与之会合，合力进攻冀州、贝州(今河北清河)，宋廷则“诏督诸路兵及澶州戌卒会天雄军”。辽军攻克德清(今清丰)，三面包围澶州(今河南濮阳)，宋将李继隆死守澶州城门。辽军南下的消息传到开封，宋廷大震，惊慌失措，不少人主张南逃金陵(今南京)或西逃四川。宰相寇凖力排众议，坚持真宗亲征。
辽朝统军萧挞凛恃勇，率数十轻骑在澶州城下巡视。宋军大将张环(一说周文质)在澶州前线以伏驽射杀辽南京统军使萧挞凛，头部中箭坠马，辽军士气受挫，萧太后等人闻挞凛死，痛哭不已，为之“辍朝五日”。《辽史》载：“将与宋战，(萧)挞凛中弩，我兵(辽兵)失倚，和议始定。或者天厌其乱，使南北之民休息者耶!”此时宋真宗一行在寇凖的坚持下抵达澶州。寇凖力促宋真宗登上澶州北城门楼以示督战，“诸军皆呼万岁，声闻数十里，气势百倍”。真宗御驾亲征鼓舞了士气，集中在澶州附近的大宋军民多达几十万人。形势对宋十分有利。而此时的辽军，孤军深入，本犯兵家大忌，加上主将萧挞凛被宋军击毙，士气低落，军心涣散。前进则受阻，背后又有宋军环伺，腹背受敌，进退失据，处境险恶。因此辽急于求和，企图通过谈判得到战场上不可能得到的胜利。宋真宗无视有利的形势，只希望辽军尽快撤走，于是双方开始议和。战役结束。
战役结果
既然双方都有心和解，剩下的事情无非就是讨价还价上的问题了。宋真宗贪图苟安，财大气粗，也不在乎钱，起先契丹派人说要宋朝归还被周世宗夺走的瓦桥关南之地，宋真宗生怕失去合议机会，也怕割地求和，会遭后人唾骂，于是立即派曹利用去议和，并对他说：“只要不割地，能讲和，契丹就是索取百万钱财，也可以答应。”曹利用就问底线到底是多少呢?宋真宗不假思索地道：“如事不得已，百万亦可。”寇凖听到之后，又暗中把曹利用叫了过去，说道：“皇上虽有百万之约，但要是超过三十万，我就砍了你的脑袋。”
经过讨价还价，双方约定：
一、宋辽为兄弟之国，辽圣宗年幼，称宋真宗为兄，后世仍以世以齿论。
二、宋辽以白沟河为国界，双方撤兵;此后凡有越界盗贼逃犯，彼此不得停匿;两朝沿边城池，一切如常，不得创筑城隍。
三、宋每年向辽提供“助军旅之费”银10 万两、绢20 万匹，至雄州交割。
四、双方于边境设置榷场，开展互市贸易。
澶州又称澶渊，故史称这次盟约为“澶渊之盟”。
历史评价
发生于公元1004年，即宋真宗景德元年、辽圣宗统和二十二年的澶州之战，是辽宋两国之间规模最大的一场战争，也是辽宋关系从长期对抗走向和平相处的转折点。此战双方参战军队多达数十万，结果以订立“澶渊之盟”而结束，从纯军事角度上看是打成了平手。而在政治角度上，仍然可说是一次成功的战役。
对于北宋来说，“澶渊之盟”是个屈辱的条约，加重了北宋人民的负担。但是也有其积极的一面，它结束了辽宋之间几十年战争，开启了以后一百多年辽宋和平相处的局面。
历史影响
澶渊之战后，辽一方面由于内部统治不稳，另一方面也感到难以打败宋朝，所以不再举兵南下，宋辽两国的战事基本结束，南北对峙的局面形成。此后的100 多年间，宋辽大体上维持着和平状态。
澶渊之战结束了宋辽之间长达二十五年的战争历史，“生育繁息，牛羊被野，戴白之人(白发长者)，不识干戈”，此后宋辽边境长期处于相对和平的状态。澶渊之盟促进了宋辽之间的经济文化交流，有利于中华民族的经济发展、文化繁荣、民族融合。澶渊之盟对宋虽是屈辱的协议，但客观上促成了此后的百年和平，为双方经济文化的发展与交流提供了条件。
王安石和富弼认为澶渊之盟之后，宋朝真宗、仁宗、英宗三朝“忘战去兵”，禁军河北军和京师军“武备皆废”，只剩下陕西军可用;马知节、曹玮、王德用等武臣被排挤，文臣掌握了西府的支配权，王钦若和陈尧叟深获宠幸，以至于导致庆历增币。同时，百余年没有发生大的战争直接导致宋、辽双方兵备松弛，后皆为女真建立的金国击败。辽国残余势力只得西迁，在西域建立西辽苟延残喘。宋朝也失去淮河以北大量土地，被迫向金国称臣。
