据《大越史记全书》所载，吴权是交趾唐林州人（陈仲金《越南史略》说唐林位于越南山西省福寿县，现今属河西省；《安南志略》则说吴权是爱州人），“世为贵族”，父亲吴旻曾任本州牧。
《大越史记全书》又说吴权出生时便有好兆头，“王生有异光满室，状类特殊，背上有三黑子，相者奇之，谓可为一方之主，乃命名曰权”。史藉描述吴权仪表不凡和智勇双全，“及长魁悟（奇伟也），目光若电，缓步如虎，有智勇，力能扛鼎。”
其后，他成为安南统治者杨廷艺（D??ng ?ình Ngh?）手下的一员牙将管理爱州，杨廷艺更“以女妻之”结成姻亲。
击败南汉后晋天福（二年937年），杨廷艺被牙将矫公羡（Ki?u C?ng Ti?n）所杀。吴权乃于次年（938年）十二月自爱州（ái Chau）举兵，讨伐矫公羡。矫公羡无法应付，向南汉求援。南汉国主刘?早有意夺取交趾地区的统辖权，所以“欲因其乱而取之”。刘?以儿子万王刘洪操为静海节度使（T?nh H?i Ti?t ?? s?），徙封交王，率大军来救矫公羡，自己则屯驻海门（地名）以作声援。南汉与吴权之间的一战已势难避免。
关于南汉方面的战前准备，据《资治通鉴》记载，刘?的臣僚崇文使萧益进言：“今霖雨积旬，海道险远，吴权桀黠，未可轻也，大军当持重，多用乡导，然后可进。”意指此战因有天雨且劳师袭远，加上吴权的智谋出众，南汉军的胜算不高，唯有谨慎进兵及任用向导。最终，刘?没有听从。
据《大越史记全书》所载，在另一方的吴权先诛杀勾结南汉的矫公羡，及至获悉刘洪操带兵来袭，吴权召来将士，分析形势：“弘操一痴儿耳。将兵远来，士卒疲弊，又闻公羡死无内应，气已先夺。吾众以力待疲，破之必矣。然彼利于舰，不先为之备，则胜负之形未可知也。若使人先于海门，潜植大杙，锐其首，冒之以鉄，彼船随潮涨入杙内，然后我易制，无有出此者。”意思就是先将巨型木桩包上铁尖，然后暗藏在白藤江（S?ng B?ch ??ng）心之下，待交战时有用。
刘吴两军最终在白藤江会战，史称“白藤江之战”（Tr?n B?ch ??ng）。据《新五代史》，当时南汉战情惨烈：“（洪操）出兵白藤以攻之。?以兵驻海门，权已杀公羡，逆战海口，记植铁橛海中，权兵乘潮而进，洪操逐之，潮退舟还，轹橛者皆覆，洪操战死，?收余众而还。”《资治通鉴》、《越史略》及《大越史记全书》亦记载，吴权懂得准确把握白藤江潮水涨退的时间，乘潮涨的时候“使人以轻舟挑战”，先假装战败引南汉军入江心的木桩陷阱位置，到潮退时，木桩戳破南汉战舰。战舰全军大溃，吴权继而挥军进攻，取得胜利。刘?看到南汉军队败阵，儿子洪操战死，便唯有“收余众而还”。[1]
建政成王吴权击败南汉军队，除去外来威胁后，便于939年春称王，立杨廷艺女为后，定都古螺（C? Loa）。另外为了奠立长久之业，他又整顿国内政治，“置百官，制朝仪，定服色。”
后晋开运元年（944年），吴权去世，享年四十七岁，在位共七年。遗命杨后的兄弟杨三哥辅助其子。其后，杨三哥篡位，控制吴权次子吴昌文等人，长子吴昌岌则出逃。
妻子??杨氏，杨廷艺女，吴权称王时立为后，《大越史记全书》又称之为“杨国母”。
诸子??长子：吴昌岌，吴权死后，因杨三哥篡位而出逃。
??次子：吴昌文，吴权死后，杨三哥“以为己子”。
??子：吴南兴，吴权死时尚为年幼，依附杨国母。
??子：吴乾兴，吴权死时尚为年幼，依附杨国母。
古代越南史官黎文休认为，吴权击败南汉称王的壮举，“可谓一怒而安其民，善谋而善战者也。虽以王自居，未即帝位改元，而我越之正统，庶几乎复续矣”。吴士连认为吴权之功不独体现于军事成就方面，“其置百官，制朝仪，定服定，帝王之规模可见矣。享国不永，未见治效，惜哉。”黎嵩评价吴先主是“济世之奇才”，可是错误信任杨三哥，“顾托非人，祸及后嗣。”
近代越南史家陈仲金高度评价吴权：“吴权内杀逆臣为主报仇，外则破强敌，保全了国家，真乃是一位流芳千古的忠义之人。赖有吴权这样的英雄人物，我南国始能摆脱1000年的北属枷锁，同时为丁、黎、李、陈诸朝日后得以在此南境建立自主政权开辟了道路。”[1]
越共学者与陈仲金的论调相似，说吴权“结束了延续一千多年的亡国时期。我们民族赢得了自主权，揭开了民族长期独立的序幕。”另外，关于吴权在越南历史上的政治地位，越共学者认为吴权的作为，件件都是越南成为“独立王国”的起点。他在白藤江之战的胜利，是“为我们民族的历史开创了一个新时期──越南独立封建国家发展和越南民族迅速壮大的时期”。尤其是939年，“吴权决定废除北方封建王朝的节度使职务，自称为王，建立起一个堂堂正正的独立王国。古螺（安阳王时期瓯雒国的古都）又重新被选为十世纪独立王国的京都。这是一件很有意义的事，它发扬了我们民族长期建国、卫国的光荣传统，表明了我们民族保卫那经过一千多年不屈不挠地反抗外国封建阶级的侵略和统治后所取得的独立的坚强信念。”
吴权在白藤江之战击败南汉军队，使得越南开始脱离中国的统治。
中国学者郭振铎、张笑梅对于吴权是否已带领越南走向独立，存有不同见解，认为“非越南独立国家的开始”，理由有三：
1、吴权称王，却从未统一整个越南地区，实权仍操于地方豪族之手，故此吴氏只能说是十二使君中的一员，不过属于其中的强者而已。
2、吴权称王后，旋即被杨三哥篡夺，地方豪族据地称霸，根本不承认吴权儿子吴昌岌、吴昌文的国君地位。吴氏为了自保，最后唯有向中国南汉称臣及请封节度使之职。
3、古代越南史家也认为吴权没有即皇帝位，如黎文休说他“未即帝位改元”，《钦定越史通鉴纲目》亦称吴氏君主之一的吴昌炽与十二使君无异，“旧史皆书为正统，兹削不书，但并列于十二使君，以名统系。”而黎嵩亦认为丁部领才是越南国家正统的起点，“我越正统之君，实自此始”。
